距离象征美国经济衰退的2Y/10Y美债收益率倒挂 或许只剩三个月时间

美国当地时间周一，受到美联储“年内每次FOMC都要加息”的预期影响，多个期限的美债收益率继续攀升，其中两年期国债有望自2019年五月后首度收在2%上方，而十年期国债收益率亦窜高逾9个基点触及2.25%。

熟悉美股的投资者也会迅速发现其中存在的问题：这两个关键美债收益率标的即将要倒挂了。从历史数据来看，自上世纪八十年代开始，这两个期限的收益率倒挂通常被视为经济衰退的先兆。要知道去年此时两个收益率之间的利差还高达1.58%，而眼下差距仅剩最后的0.2%。

（十年期美债收益率减两年期收益率，来源：圣路易斯联储）

根据彭博社数据，目前美债利率期货市场的交易员们已经押注三个月后（六月）的两年期美债收益率将进一步蹿升至2.29%，较十年期美债收益率的类似合约高出1个基点，极有可能成为2007年次贷危机后2Y/10Y美债最深度的倒挂。

美国银行利率策略主管Bruno Braizinha解读，收益率曲线的预期倒挂反映出经济即将在近期进入后周期动态，市场似乎正在挑战美联储在3月FOMC上所主张的美国经济“软着陆”观点。

两年期国债收益率的快速上行也反映出市场对美联储更激进加息的期待。根据美联储上周公布的经济预期，至少有半数FOMC委员认为2023和2024年的联邦基金利率应该维持在2.75%上方。而在上周五的表态中，“大鹰派”布拉德和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里均表态支持单次50个基点的加息。