欧元区通胀率继续上升 强化对加息75个基点的预期

欧元区8月份通胀率再次上升，并超出预期，因为食品和核心价格的进一步上涨抵消了道路燃料成本下降带来的下行压力。随着德国出台的价格抑制政策措施即将到期，通胀上升的趋势在下个月可能会进一步加快。

在Isabel Schnabel发表鹰派讲话以及在欧洲央行管理委员会其他成员呼吁大幅加息的情况下，8月通胀高于预期使得将于下周召开的会议上加息75个基点的可能性进一步上升。

欧元区8月份通胀率从7月的8.9%升至9.1%。这高于9%的市场普遍预期，以及我们预测的相对温和的8.8%。核心通胀率从4.0%升至4.3%，高于4.1%的普遍预期。

不出所料，在道路燃料成本下降的同时，当月能源压力下降，但降幅小于我们的预期。这可能反映了家庭天然气和电费价格上升幅度加大。

鉴于德国道路燃油税的下调势将于8月底停止，我们预计部分降幅将在下月逆转，从而加剧通胀上行压力。

与此同时，针对俄罗斯天然气(1.1, 0.00, 0.00%)供应和法国核反应堆问题的进一步担忧，导致天然气价格和电价飙升。欧盟领导人下个月将讨论可能的干预措施，但我们的核心观点是，随着政府寻求鼓励节能，家庭的能源账单将在整个冬季继续上升。

其他压力继续增加——特别是食品价格上涨速度超出我们的预期，因为干旱和热浪可能加剧了农业大宗商品市场受到的干扰。我们预计这些压力将在未来几个月持续存在。

核心通胀率继续上升，非能源工业品和服务价格都在快速上涨。随着6月份推出的德国公共交通降票价措施即将结束，核心数据应该会在下个月再度上涨。

潜在价格压力正在飙升

来源：彭博经济研究

潜在价格涨势正在飙升，价格压力正在迅速扩大，这可能是欧洲央行转鹰的一个原因。在下周召开政策会议前，8月通胀数据无助于缓解这些担忧情绪，加息75个基点的可能性加大。