衰退恐惧盖过通胀担忧，全球债市反弹

由于美联储保持较为鹰派的强硬态度，市场对其激进加息的预期大增。

同时，这也被市场视为提高了经济衰退的风险，从而重振了债券的吸引力。

周二，全球债市连续第二个交易日反弹，有分析称，这主要是因为市场对美国经济陷入衰退的恐惧盖过了对通胀的担忧，使得投资者纷纷寻求避险。

在流动性受限的情况下，本周债券收益率大幅回落，维持了近期债市上下波动的模式。

具体来看，本周基准10年期美债收益率跌至2.92%左右的低位，回到了备受关注的3%心理水平之下；澳大利亚10年期国债收益率下跌超过10个基点；德国、英国和日本的10年期国债收益率也不断走低。

此外，投资者的避险情绪在其他市场也表现明显，美国股指期货与日本股市同步下跌，欧元兑美元汇率20年来首次跌至接近平价。

野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst对此分析称：

近期，美联储激进加息，欧洲天然气短缺，以及俄罗斯对能源供应采取行动，这些都可能导致经济衰退，叠加对美股财报季的疑虑，显然让全球市场感到非常紧张。

我们看到来自所有资产类别的一致信号：股市走弱、信用利差扩大、收益率下跌、澳元贬值、美元走高。

有经济学家预计，周三即将公布的美国关键通胀数据会显示，消费者价格涨幅将可能续创40多年来新高。

债市投资者预期，美联储将会继续激进加息以控制高通(132.95, 0.71, 0.54%)胀。10年期盈亏平衡通胀率在4月达到3%以上的峰值后，目前已经回落至2.4%以下。

美国亚特兰大联储行长Raphael Bostic隔夜重申，他支持美联储在本月晚些时候召开的FOMC会议上加息75个基点。

值得一提的是，由于美债在成交量寡淡的情况下反弹，美债预期价格波动的一个关键指标于周一开始走高，目前达到了自2020年3月新冠疫情爆发以来的最高水平。

Brandywine Global Investment Management的全球债券投资组合经理Jack McIntyre表示：

暂时没有迹象表明（债市的）夏季波动会停止，我们迫切需要了解通胀的动态信息，我们还需要更多时间来弄清楚通胀到底下降了多少。