巴克莱：欧洲电价风险可控，对冲通胀更青睐能源股

巴克莱银行表示，在现阶段，欧洲电价飙升对消费者和企业利润率而言应该是可控的，但如果这种情况持续下去，就会带来风险。

据悉，在本周初，电价飙升至创纪录水平，令市场感到意外。这一趋势在周四有所减弱，但周五又重回涨势，并且目前还没有出现在冬季来临前供应改善的迹象。

策略师Emmanuel Cau在一份报告中写道，受电价上升影响最大的行业是交通、金属和采矿、发电和原材料。而该行的公用事业分析师本周早些时候表示，在该环境下，受监管程度较低的北欧公用事业股可能是潜在的受益者。

Cau表示：“尽管许多公司可能已采取对冲措施，以消除成本的短期波动，从而使其业务和向客户收取的价格更易于管理，但电价居高不下的时间越长，对冲措施将开始减少，对市场的影响就会越大。”

该策略师表示，这最终可能会影响到企业利润率，并导致消费者价格上涨，从而出现“由于企业成功转嫁投入成本，使通胀再次加剧”的情况。在该情况下，巴克莱的策略师相对而言更青睐能源类股以对冲通胀，而非公用事业股。

而对消费者而言，巴克莱指出，能源和食品价格上涨可能会削弱信心，但预计电价飙升对通胀的影响将在2022年上半年减弱。

Cau称：“此外，消费者目前处于相对健康的财务状况，这是由于疫情期间积累的过剩储蓄，强劲的劳动力需求，而且他们在经济衰退期间不必应对住房或财富损失。”

然而，通胀对收入的挤压效应“最终可能引发对薪资的讨论”。这可能意味着其他国家的政府将会介入，试图帮助消费者应对能源价格的上涨。