为什么美国通胀毫无起色？因为统计方式有问题！

Alliance Berstein前经济研究主管Joseph Carson认为，因为通胀统计方式的变化，市场目前看到的通胀数据其实是有问题的。

差不多20年前，美国劳动统计局(BLS)就引入了衡量消费通胀的新方式。

眼下这个从2009年开始的新周期正是这些新方式被应用的第二个周期。

受到生产替代品的影响，很多统计出现了变化，产品和服务的质量变化变得更大，而人们购物的新方式也出现得越来越快。新的通胀统计改变了之前的模式，本身也在变化。

在这些新统计方式之前，分析师们预计核心通胀可能因为变化而出现下降，降幅可能达到0.5甚至1个百分点。然而现在看来，这些预测都不准确，而没人能真正提供确切的降幅。

但无论如何，忽视这种统计方法变化为指标本身带来变化的情况显然是有问题的。

如果因此通胀跌到2%的目标水平下方，带来错误的货币政策，那问题就更大了。

此外，美联储进行的研究表明了早在20年前，对居住成本的统计方式就发生了变化，变成只统计租赁市场的租金，而不再包括那些拥有房屋的人，这基本上就是把一个周期通胀中最大的单个影响因素给去掉了。这种情况下，通胀波动性被大幅削减。

这意味着，眼下我们看到的通胀对经济增长和利率的敏感度不再像以前那么大。

而这就是过去二十年里失业率和通胀变化变得更温和的原因。

在本世纪初，美国的核心通胀触及了2.5%的顶峰，但当时美国房屋价格涨幅却达到了两位数。

在之前的商业周期里，美国房屋价格涨幅超10%的情况下，美国核心通胀往往是两倍甚至三倍更高。而眼下这个周期里，房屋价格涨幅是超过租金涨幅的，但和本世纪初有差距。

Carson认为，这些研究都表明了在观察通胀数据的时候，要去考虑统计方式的问题。

而这其中，食品价格的通胀也尤其有问题。有分析认为，CPI对食品价格通胀的衡量是不准确的，不准确的幅度甚至可能高达40%。

分析师Cameron Crise以六种最基本的实物价格来观察，分别是：中筋面粉、ch长粒米、白面包、全麦面包、意大利面条、巧克力饼干。

Crise在俄亥俄州哥伦比亚、田纳西州Murfreesboro的超市进行价格比对，认为这两个地方能代表美国平均水平。

在比对之后Crise发现，CPI数据对美国食物价格的统计有着巨大的误差。美国政府价格相对实际价格的差异低至14%，高至64%。

总体来看，以整体计算，CPI数据对食品价格统计的误差高达39%。

那么问题来了，为什么美联储这么相信CPI数据，并且可能以此进入宽松政策中呢？

尤其要注意，上述两地的食品价格绝不是代表美国那些更贵地方的。

Crise表示，“如果美联储希望看到通胀上升，那么只要派个小分队去乔治城社区的Safeway超市就行了。”

华盛顿特区乔治城社区的Safeway超市被豪华装修，成为了当地高端社交的象征。